一、宏观经济

1、国家最高领导人指出，要有力有序推动复工复产提速扩面；加强对国际经济形势研判分析，及时制定有针对性的政策举措，保持国际供应链畅通；加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设，抓紧布局数字经济、生命健康、新材料等战略性新兴产业、未来产业。

2、3月财新中国制造业PMI为50.1，较2月的历史低点回升9.8个百分点。这一走势与官方制造业PMI一致，此前国家统计局公布，3月制造业PMI录得52，环比回升16.3个百分点。

3、财政部：地方各级政府性融资担保、再担保机构2020年全年对小微企业减半收取融资担保、再担保费，力争将小微企业综合融资担保费率降至1%以下。

4、国务院要求，强化对中小微企业普惠性金融支持，增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿元，进一步实施对中小银行定向降准，引导中小银行将获得的全部资金以优惠利率向中小微企业贷款，扩大涉农、外贸和受疫情影响较重产业信贷投放。支持金融机构发行3000亿元小微金融债券用于发放小微贷款。引导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元。促进中小微企业全年应收账款融资8000亿元。

5、统计局：1-2月全国规模以上工业企业利润下降38.3%，国有控股企业实现利润总额1465.4亿元，同比降32.9%；2月末，规模以上工业企业应收账款13.80万亿元，同比增12.2%；产成品存货42486.2亿元，增长8.7%。

二、金融市场

1、据经参，从业内获悉，近日多家信托公司接连收到相关监管部门的“窗口指导”，要求压缩具有影子银行特征的信托融资业务，并制定融资类信托压缩计划。

2、上交所债券市场2019年成交221.79万亿元，各类债券发行总量达5.5万亿元，同比增长27.85%。下一步上交所将认真研究落实新《证券法》，保障债券注册制平稳落地。

3、首支偿还到期本息企业债券发行，为“疫”后复工复产注入强心针。3月31日湖北省仙桃市城市建设投资开发有限公司以4.30%的发行利率，成功发行7年期、10亿元企业债券“20仙桃债”，全场认购倍数达3.135倍。

4、央行要求，继续释放改革促进降低贷款实际利率的潜力，引导金融机构加大对实体经济特别是小微、民营企业支持力度，努力做到金融对民营企业支持与民营企业对经济社会发展贡献相适应，推动供给体系、需求体系和金融体系形成相互支持的三角框架，促进国民经济整体良性循环。

三、地产聚焦

1、中指研究院：3月全国100个城市（新建）住宅平均价格环比上涨0.14%，同比上涨2.95%；预计未来，在房地产政策主基调依然“稳”字当头背景下，房价走势将总体平稳。

2、中国指数研究院报告显示，1-3月，因受疫情影响，土地市场整体供求较去年同期下行，出让金同比降近两成，楼面均价增加一成，溢价率下降1个百分点。3月，整体供应量环比走高，成交量同比缩水近半。

四、政府债务

1、财政部：一季度地方政府新增债券完成提前下达额度的83.5%，下一步将加快地方政府专项债券发行和使用的决策部署，全力保障地方债券平稳顺利发行，促进积极的财政政策更加积极有为，努力实现全年经济社会发展目标任务。

2、政府和社会资本合作（PPP）项目拟投资规模超过14万亿元。按效付费是PPP项目核心。财政部最新发布《PPP项目绩效管理操作指引》，再次强调这一点，并明确指标管理、监控、评价、组织保障等内容。

3、国务院要求，进一步增加地方政府专项债规模，在前期已下达一部分今年专项债限额的基础上，抓紧按程序再提前下达一定规模的专项债，按照“资金跟着项目走”原则，对重点项目多、风险水平低的地区给予倾斜。各地要抓紧发行，力争二季度发行完毕。

4、据21世纪经济报道，以省为单位，2020年专项债资金用于项目资本金的规模占该省份专项债规模的比例提升至25%。此前，该比例为20%。

5、中央政治局会议提出发行特别国债。市场分析认为，结合特别国债在内的多项宏观政策发力，复工复产、经济恢复将加速推进，经济将在此后开启强劲反弹，恢复到潜在增速附近。因此，稳健回升的基本面也将大概率对A股产生提振效应。

6、多个省份完成2019年隐性债务化解任务，甚至有的省份还超额完成，据了解，2020年地方政府或通过隐性债务置换、处置资产等方式缓释风险。

五、国资动态

1、评级机构穆迪将南京银行、宁波银行、苏州银行、广州农商银行、深圳农商银行和富邦华一银行等6家商业银行评级展望从稳定调整为负面，并维持其评级，因新冠肺炎疫情迅速蔓延、全球经济前景恶化等因素对市场信用状况造成广泛而严重的冲击。

六、研报精粹

1、中信固收称，4月债市面临基本面回暖和政策面宽松预期差的博弈，基本面仍存不确定性而货币政策宽松更为确定，资金利率低位运行、通缩加深等仍将是利率继续下行的利多推动因素。

2、光大固收称，目前在已有授权下的专项债限额已下达完毕，专项债剩余发行额度不足2000亿元；预计将通过发起人大常委会授权动议获得专项债新额度，并在最近一次人大常委会获通过。

3、中信固收明明点评3月官方PMI称，经济活动环比回暖；市场供需边际改善；库存降幅收窄，产品价格延续回落；非制造业改善，服务业弱于建筑业；未来国内货币宽松依然可期，在信用扩张和经济拐点出现之前难言货币政策拐点，10年国债到期收益率会再次进入到2.4%~2.6%区间。